中国石实博体育油安全从本质上已从“生产—供应”型的“供给安全”

实博体育中国的石油安全已从“供应安全”的“生产-供应”模式向“价格安全”的“贸易-金融”模式转变;价格安全的核心是期货市场,但我国现在的运营管理体系难以支撑国内石油期货市场的建立

记者李肇庆

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中国首个能源衍生品燃料油期货交割规则已通过上海期货交易所审核,并报中国证监会核准。记者近日在首届中国能源战略国际高层论坛上获悉,如果不出意外,上市时间可能定在7月份。

燃料油期货被业界视为中国启动石油期货的信号和重要突破口。此后,原油、汽油、柴油甚至航空煤油期货交易的最终恢复也将引起更多关注。但国务院研究室研究员郭振英认为:“中国不可能在年内全面推出石油期货。”

中央政策研究室副主任郑新立也公开表示,从目前的现实来看,只有燃料油期货推出的条件基本成熟。由于国内市场化程度高,中国燃料油进口量位居亚洲第一。其他石油期货市场何时开市,取决于国内市场的成熟度,包括定价机制。

随着中国石油对外依存度的提高和中国经济与世界经济的日益融合,中国石油安全已从“供应安全”的“生产-供应”模式向“贸易-金融”模式转变。 ”类型的“价格安全”模型。

有关专家指出,所谓“价格安全”包括两个层面:一是中国作为日益重要的石油进口国,如何通过自身需求参与国际石油定价。目前,中国石油进口量占世界石油供应量的2%,但对石油定价的影响权重不到0.1%,甚至低于印尼和韩国;与此同时,中国石油进口已成为影响世界油价的主要因素。一个重要因素,但中国是国际石油市场“高买低卖”的大输家。

第二个层面是通过稳定石油和成品油价格,保持国内相关产业的均衡发展和总体稳定。在过去的油价大起大落中,人们已经清楚地看到了对中国航空、石化和汽车行业的直接影响。

机构成本

作为亚洲最大的燃料油消费国,中国目前年消耗燃料油约4400万吨,其中进口约2300万吨。亚洲国际燃料油贸易定价主要以普氏新加坡价格为基础。这个价格是由每天不足10万吨的交易量形成的。几大石油公司之间的小默契是可以控制的。亚洲市场上几十万吨甚至上百万吨的现货价格。

由于中国没有石油期货品种,国内大部分企业受政策限制不能直接参与国外市场交易中国石油市场需求,也不能利用期货市场进行套期保值。

在相关专家看来,过去10年,中国石油进口似乎一直徘徊在类似于粮食进口的“价格陷阱”中。国家发改委能源研究所副所长韩文科指出:“进口量大的时候几乎没有时候不是国际价格的高点,而出口是最低点。”

历史记录显示,2000年国际油价上涨62%,相关化工产品平均价格上涨21%。但当年中国进口原油超过7000万吨,与1999年相比几乎翻了一番; 2000年底 2001年美国“9.11”事件后,国际油价从每桶30美元跌至17美元,但中国当年进口原油6025.5万吨,下跌1<@ 来自 2000 年。4.09%。

韩文科认为,造成这种“怪圈”的原因在于石油政策不透明。在这个结论的背后,有一套与市场化背道而驰的管理运作机制。

“安全措施”和“风险来源”

根据《国有企业境外期货套期保值业务管理办法》,对境外期货头寸实行额度管理。套期保值额度是被许可人在特定时间段内持有的期货头寸数量的最高限额;被许可人的套期保值计划每年批准一次,连续12个月的套期保值头寸总额不得超过同期的套期保值头寸。保证金额。

对于管理层来说,这可能是一种省力、安全的“国有资产管理模式”。但在瞬息万变的国际期货市场中,这种证券却成为了风险的来源。

根据目前我国境外期货的运作流程,国有企业要在境外市场从事某种期货产品的套期保值业务,必须通过境外经纪银行开立期货账户,然后申请向相关部门申请期货持仓额度。

仅此一项就存在两大风险:一是开户公司基本没有任何秘密中国石油市场需求,交易对手可以很容易地提前知道自己打算什么时候购买多少;另外,在目前的管理体制下,很难在短时间内改变决定,否则将不得不重新申请。中石油在国际市场上的被动局面,很大程度上就是因为这个时差。买了之后,别人的价格也会降。

其次,由于申请配额并不容易,几乎所有公司都倾向于申请更多的配额,并在旧配额到期之前一次性用完配额。专家指出,这也是为什么我国期货市场的交易量不大,而且总是容易造成价格大幅波动的原因。

然后是缺乏现货采购的远期安排。目前中国石油年进口量仅为1亿吨左右,而美国约为3亿吨;也就是说,中国原油进口的绝对量并不是很大,但增量却不容小觑。例如,2000年,中国的进口需求突然增加了3500万吨,几乎是当年国际市场原油供应增量的一半。需求的突然增加打乱了市场预期,结果是价格飙升。这一增长使中国为进口超过 7000 万吨原油额外支付了 80 亿美元。

需要更多的制度变革

目前,中石油、中石化、中化、中海油四大公司几乎垄断了国内石油资源。中国石油和中国石化还共享国内成品油批发和国内零售市场。四大石油公司在进口石油时只需要储值或锁定价格,目前的国际石油期货市场基本可以满足他们的需求。至于国内石油期货市场是否开放,他们无所谓。

另一个阻碍国内石油期货发展的原因是国内市场的政策性“按价卖出”机制。该政策消除了本应由石油公司自行承担的管理成本和市场风险。他们也习惯于以这种方式分散风险。

此外,一旦国内石油期货市场开放,四大石油公司——其中三个是“副部长”,将如何面对证监会的监管?抛开复杂的部门关系不谈,证监会有权审批石油期货产品吗?在发达的市场化国家,期货交易所对新品种的开发上市拥有绝对权力,监管机构只负责备案。中国法律规定中国石油市场需求,期货产品的审批权在中国证监会乃至国务院。

可见中国石油市场需求,中国要想发展石油期货,首先要改变现有的石油管理体制。而这已成为中国石油市场发展的主流声音。

制度不变,价格受行政约束

伦敦国际石油交易所专家认为,中国期货市场还没有足够大的现货市场相匹配,买卖双方和交易量都不够;目前的石油远期交易对稳定国内油价无法起到作用

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今年2月,中国石油天然气集团公司、中国石油化工集团公司、中国海洋石油总公司、中国中化集团公司、上海九联集团公司合资成立上海石油交易市场有限公司,注册资本总额为1.5 亿。这一市场与今年4月国务院批准、证监会批准的燃料油期货市场形成鲜明对比。

据知情人士透露,上海石油交易市场有限公司组建的石油市场是现货市场中国石油市场需求,主要交易与各类石油相关的中长期现货交易合约,短线禁止销售。一位市场人士认为,这个市场之所以切入中长期现货交易,是在现有法律法规约束下的“环环相扣”:一方面,监管部门谨慎,不愿看到原来的混乱和无序;另一方面,三大石油公司及相关部门的利益,也让石油期货的重构遇到了一些障碍。

批评人士认为,目前的石油远期交易无法起到稳定国内油价的作用。由于一直采用实物交割的方式,远未为中国石油进口商提供规避价格风险的渠道。这使得中国石油企业不得不在一段时间内接受国际高油价。

实博体育伦敦国际石油交易所(IPE)培训部董事总经理大卫福特也认为,中国市场并没有匹配到足够大的现货市场,没有足够的买卖双方和交易商。卷。同时,我国现行的成品油行政指导价和成品油特许经营制度也成为我国重新开放成品油期货交易市场的政策瓶颈。


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